券商晨会精华：美国对华加征关税，A股这些职业或影响有限
财联社4月7日讯，上星期四商场震动走低，创业板指领跌，消费电子、高外销占比概念股团体重挫，立讯精细、歌尔股份等多只个股跌停。沪深两市全天成交额1.14万亿，较上个交易日放量1631亿。板块方面，中日韩自贸区、兽药、物流、旅行等板块涨幅居前，消费电子、小家电、机器人、PCB等板块跌幅居前。到上星期四收盘，沪指跌0.24%，深成指跌1.4%，创业板指跌1.86%。
在今日的券商晨会上，广发证券以为，美国对华加征关税对A股计算机职业影响有限；中信建投提出，看好暂不受关税影响的立异药职业；银河证券表明，深海科技迈入战略新阶段，聚集中心配备时机。
广发证券：美国对华加征关税对A股计算机职业影响有限
广发证券以为，美国对华加征关税对A股计算机职业影响有限。从现在上市公司结构来看，职业占比绝大部分的软件和技术服务类公司都是国内商场为主，触及到美国商场出口的硬件公司占比较低，且硬件公司中出口美国的占比较低，以计算机（申万）成份股为测算样本，2022年—2023年以及2024年上半年期间，计算机个股境外收入占比均值为8.3%、8.3%、8.5%，若依照板块总量收入口径测算，计算机板块境外收入占比为11.6%、12.2%、14.1%，假如仅考虑对美收入敞口，实践占比更低。
中信建投：看好暂不受关税影响的立异药职业
中信建投以为，关税方针冲击下，对医药产业链的影响较为杂乱，而且或许依然存在变数。本次美国对我国加征关税中，药品暂不触及。现在时点，看好暂不受关税影响的立异药职业，自主可控下的器械、血制品国内比例提高时机，内需为主的中药、药店及流转等职业与关税关联度不大。长时间看，出海仍应该是医药企业重要的战略方向，坚决看好出海带来的增量时机。
银河证券：深海科技迈入战略新阶段，聚集中心配备时机
银河证券表明，现在国际上已构成包括深海勘探作业通用配备、深海资源开发配备、深海安全保证配备、深海科学研究配备等在内的深海配备系统架构。近年来我国继续加大投入，研发了作业型载人潜水器“蛟龙号”、万米级载人潜水器“奋斗者号”、首套国产化水下采油树、“开辟一号”深海重载作业采矿车、国产全自研一体化水下施工作业配备等一批严重配备。我国深海技术配备快速打破，但部分中心配备及要害元器件和零部件仍依靠进口，产品精度、可靠性等方面与国际先进水平比较仍存在必定距离。深海勘探及开发商场空间宽广，国家和当地方针推进下，我国深海科技开展有望提速，一方面将加速推进深海配备产业化进程，另一方面有望深化中心配备及要害部件自主可控。
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事情：11月25日，美国中选总统特朗普表明，将对墨西哥和加拿大进入美国的一切产品征收25%关税。此外，将对进口自我国的一切产品加征10%的关税。
招商证券首要观念如下：
我国产能占肯定优势。
1)白电：我国空调占有肯定优势，依据工业在线，2023年全球产能占比到达82%，北美(美加墨)产能在0.3%以下；冰洗方面，国内冰箱、洗衣机全球产能占比分别为61%、50%，依旧占有肯定主力，北美占比分别为6%、5%。
2)供应链方面，我国优势则更为显着。以中心零部件为例，冰箱和空调运用的活塞、转子压缩机，我国则奉献全球85%以上的产能；黑电方面，大陆面板产能占比现已提升至7成左右。
近年新式商场奉献增量，美国占出口比重全体较低，美国对我国依靠度更高。
美国占出口比重全体较低。空调、冰箱、洗衣机和油烟机方面，2024年我国对美国的依存度(我国出口美国/我国出口全球)为9%、17%、5%和10%，相较上一轮加征关税前(2017年)进一步下降；美国对我国的依存度(美国从我国进口/美国从全球进口)则均在35%以上，2017年以来除了空调下降外，其他依存度却大幅上升。
电视方面，墨西哥进口占比较高，对墨西哥加征关税对当地工厂带来负面影响，依据ITC数据2023年美国进口电视4400万台，其间墨西哥出口2610万台，我国出口860万台(占比不到20%)，越南出口690万台，韩国出口在50万台以内。
此前我国TV出口美国关税份额11.4%，加征10%后税率21.4%，假使墨西哥关税升至25%，或推进墨西哥产能回流至本乡或东南亚。
奥维睿沃猜测，2024年三星/TCL/海信/LG四大品牌在北美市占率60%，途径品牌市占率36%，现在三星、LG在墨西哥产能在2500万台，海信和TCL电子产能分别在800万台和200万台，国产品牌产能调整地步及灵敏度优于韩系，而途径品牌曩昔依靠国内代工厂完结出产，加征关税后面对失掉本钱和贱价优势，或被逼转至东南亚。
龙头海外产能布局高度老练，东南亚成为大都企业第二产能主场。
海外收入占比和产能布局方面，白电(除海尔外20%以内)<黑电(除兆驰外25%以内)<东西企业(美国占比60%以上)，其间海尔80%的北美出售在当地出产(GEA工厂)，其他经过东南亚等产能掩盖，美的全体美国收入占比10%，海外产能份额超越20%，海信家电美国收入份额不到5%，泰国工业园区产能足以掩盖，白电根本无需忧虑；黑电TCL电子在越南工厂2019年扩建后产能挨近1000万台，足以掩盖北美需求。
东西企业中，该行估量巨星、格力博、泉峰等龙头经过加快海外产能建造，根本在2025-2026年足以掩盖美国需求，结合短期备货发至库房，足以应对危险。
出资主张：主张装备内需国补连续、外销盈余改进空间大的家电龙头
白电引荐格力电器(000651.SZ)、海信家电(000921.SZ)、美的集团(00300,000333.SZ)、引荐重视海尔智家(06690,600690.SH)，短交通布局九号公司-WD(689009.SH)；
黑电引荐TCL电子(01070)、海信视像(600060.SH)，小家电引荐苏泊尔(002032.SZ)、石头科技(688169.SH)、德昌股份(605555.SH)、极米科技(688696.SH)，东西引荐巨星科技(002444.SZ)、创科实业(00669)、泉峰控股(02285)、格力博(301260.SZ)。
危险提示：交易冲突晋级，原材料价格大幅上涨，国补不及预期等。
本文源自：智通财经网
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时隔1天后，4月4日，中方一系列反制办法落地，除了对美国加征34%关税外，中方还对美国相关实体进行了制裁。
自2025年4月10日12时01分起，我国对原产于美国的一切进口产品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。
我国在世贸组织就美国对华产品加征“对等关税”办法提起诉讼。
商务部将16家美国实体列入出口控制管控名单，制止对其出口两用物项。
商务部决定将斯凯迪奥公司等11家实体列入不可靠实体清单。
市场监管总局依法对杜邦我国集团有限公司展开立案查询。
值得一提的是，在系列反制办法中，中方还对特定范畴如医用CT球管、中重稀土职业以及美国禽肉企业等进行了精准冲击。
商务部对进口医用CT球管建议工业竞争力查询。
商务部对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管建议反倾销立案查询。
商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项施行出口控制办法的公告，并于发布之日起正式施行。
海关总署暂停1家美国涉事企业高粱输华资质，3家美国涉事企业禽肉骨粉输华资质，并暂停2家美国涉事企业禽肉产品输华。
跟着我国强力反制办法的落地，业界遍及预期美国对华出口将遭到明显影响，我国对美国进口产品的需求将会重构，国内一些产品的国产化进程也料将提速，特别是那些自美进口肯定金额较大的职业，国内产品的国产化空间有望进一步翻开。
据银河证券今天发布的研报，在航空器以及高端仪器等高科技产品方面，我国对美国进口依赖度较高或进口肯定金额较大，四大方向的产品将会遭到不同程度的影响。
1、 电气机械、高端仪器等高科技产品（如半导体设备、元器件、光学、核反应堆等），虽进口依赖度相对较低，但进口肯定金额大，对国产化、自主可控提出更高要求。
2、 航空器，2024年124亿美元进口中有一半来自美国，大额加征关税对法国和国产大飞机构成利好。
3、 农产品（大豆、动植物油等），有必定依赖度且归于必需品，短期或许构成必定提价逻辑，但有可代替进口国（阿根廷等）。
4、 轿车、化工、塑料、药品等职业亦或许形成小幅扰动。
依据银河证券研报，我国对美进口产品依存度最高的是运输设备范畴的航空器、航天器及其零件，依存度到达50%，对美进口依存度超越20%的还包含动植物油、食饮烟酒、纸等。从金额维度来看，2024年自美进口产品中金额超越百亿美元的首要会集在矿产品、电气机械、仪器仪表、动植物油等方面。
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